孙博星
摘要：证券行业主要从事资本市场业务，具有更高的杠杆率，意味着国内证券公司金融科技的发展有可能带来更大的风险。因此，深入了解国内证券公司金融科技发展历程以及现状，对于正确引导国内证券公司金融科技未来发展非常重要。
关键词：证券公司;金融科技;发展历程
中图分类号：G4 文献标识码：A
一、前言
按照国际权威机构金融稳定理事会（IFSB）的初步定义，金融科技是应用科技手段，将之应用在金融业务之上，带来更加高效的金融业务。在20世纪末，国内证券公司在一些业务环节上开启探索和应用金融科技，起到了降低本提高效率的作用。但相对于其他发达国家，我国证券公司的发展历程较短，在政策监管制度上不够完善，而证券行业主要从事资本市场业务，具有更高的杠杆率，意味着国内证券公司金融科技的发展有可能带来更大的风险。因此，深入了解国内证券公司金融科技发展历程以及现状，对于正确引导国内证券公司金融科技未来发展非常重要。
国证券公司金融科技的发展历程
纵观证券行业的发展历程，科技在引导国内证券公司不断改革创新。国内证券公司金融科技的发展历程并算不长，按照时间划分为三个阶段：一是交易电子化阶段（2000年以前）、二是互联网金融阶段（2000-2016年）、三是金融科技阶段（2016年至今）。
（一）交易电子化阶段（2000年以前）
我国证券行业始于20世纪80年代，通过国内人民银行批准，全国证券报价交易系统于1990年正式成立。1991年，上海、深圳证券交易所建立电子化簿记系统。1998年4月，国务院证券委撤销，全国的证券、期货市场由国内证监会监管，在交易方式上，上海证券交易所和深圳证券交易所建立了无纸化电子交易平台，国内证券公司开始进入交易电子化阶段。从此，金融电子化系统逐渐广泛应用于国内证券公司各业务和办公领域，而在这一阶段，经纪业务作为券商的核心竞争力，各大证券公司主要通过电话，以传真接入、交易系统等辅助方式来订单执行和行情传输。所以，为了更好地服务客户，国内证券公司主要比拼更好的电话，优化传真接入和交易系统等辅助方式，从而更快更精确地执行和传输信息。
（二）互联网金融阶段（2000-2016年）
2000年3月30日《网上证券委托暂行管理办法》（证监信息字〔2000〕5号）的出台，催生了新的证券业务模式：WEB方式、手机WAP方式和客户端炒股，而这些新的业务模式使国内证券公司开始进入新的互联网金融阶段。2013年3月，国内证券业协会发布了《证券公司开立客户账户规范》，为了推动证券公司创新发展，证券公司可利用一定的技术手段在网络上为客户开立证券账户，这新的开户方式正是促使了互联网金融在证券公司服务模式上快速发展。
2014年4月至2015年3月55家证券公司获得互联网证券业务试点资格，11家券商获得“单向视频开户”创新业务试点资格。业务开始从线下转向线上，手机证券兴起，部分证券公司自主研发证券服务APP。2014年2月，国金证券携手腾讯推出证券行业首个“1+1+1”互联网证券服务产品——“佣金宝”。各家证券公司慢慢开始成立电子商务部或者互联网金融部，互联网证券业务变成了常规业务。证券公司与客户之间开始逐渐实现了网络平台上业务服务的全流程交互。
（三）金融科技阶段（2016年至今）
2016年，国际权威机构金融稳定理事会初步定义了“金融科技”。同年，6月广发证券推出业内第一个证券公司领域的机器人投顾——“贝塔牛”，“金融科技”的初步定义和机器人投顾的出现意味着国内证券公司开始进入金融科技阶段。根据网络公开资料整理的国内证券公司金融科技阶段标志性事件，可以看到，国内证券公司为了满足客户的日益广泛、复杂和个性化金融需求，业务向高效和精准地营销、运营的方向发展，持续探索金融科技技术的多样化应用，从最开始的人工智能技术的机器人投顾“贝塔牛”，到移动互联技术的券商微信小程序、大数据技术的券商版量化交易平台（GFQUANT）、区块链技术的交易所ABS「百度-长安新生-天风2017年第一期资产支持专项计划」等。
二、国内证券公司金融科技发展现状
（一）信息技术的投入持续加大，但效益并不显著
根据国内证券业协会公布的经营业务排名数据显示，尽管信息系统投入不断加大，但效益并不显著，与营业收入增长率排名关联不是绝对的正比关系。比如2017、2018年中信证券信息系统投入排名都是第2，但营业收入增长率却远小于信息系统投入排名靠后的银河证券。导致效益不显著的原因有可能是金融科技短期内较难突显，而且证券公司若没有选择正确和适合自身的金融科技战略目标和良好的执行力，金融科技的投入对证券公司难以发挥应用的力量。
（二）缺乏自主研发能力，偏向与金融科技服务公司的合作
金融科技背景下，国内证券公司作为中介，大部分都处于技术转型期，缺乏自主研发能力，技术实力偏弱与缺乏敏捷的行业预判能力。而金融科技服务公司作为第三方，具有技术优势，可以给券商带来转型的机会。许多国内证券公司更偏向与金融科技服务公司合作的方式，来加速实现金融科技能力提升，从而满足投资者的更多个性化需求，获取流量，建立客户基础。
当前证券公司不断通过与金融科技服务公司合作，探索业务的延伸与转型，比如华信证券收购大智慧财汇、广发证券联合聚宽、财通证券与蚂蚁金服敲定了全面战略合作、银河证券与腾讯正式签署金融科技战略合作协议等。但以第三方合作的方式促进自身金融科技的发展，证券公司容易失去主动权，对公司自身金融科技应用的未来发展不利，所以，国内证券公司仍然需要提升自主研发能力。
（三）面临更多未知性风险，监管趋严
现阶段，在技术层面上，国内证券公司不断接入外包与技术创新相关业务，使得信息技术风险和操作风险更加突出，问题触发将对市场秩序和交易安全造成冲击。在数据层面上，国内证券公司金融科技应用尚未成熟，而金融科技相关技术需要大量的交易数据作为基础，其数据的广度、深度、质量及算法模型的可靠性在短期内也无法得到保证。在市场层面上，复杂的算法交易、自动化交易策略、社交机制的应用都有可能导致未知性传染源的出现，使得系统性风险在外部市场中的风险变得更加突出，如果未能够加以控制，将会影响到自身的稳定经营。金融机构的特许权价值降低，金融体系的整体风险偏好上升等。
三、结论与建议
国内证券公司金融科技的发展经历了交易电子化、互联网金融、金融科技三个不同阶段，现处于金融科技阶段;证券公司在不断提高金融科技的重视程度和加大金融科技的投入;在业务上实现金融科技的应用，经纪业务聚焦线上智能服务应用，资产管理业务开拓新的方向，投行业务提高服务效率，同时探索其他业务的创新。但现阶段，国内证券公司金融科技的应用存在着投入与效益不对称，缺乏自主研发能力，行业竞争日渐激烈，同时，面临着未知性风险，需要在应用金融科技的过程中，更加注重对于未知风险的控制。
本文认为，为了提高金融科技水平，合理应用金融科技技术，推动业务健康发展，国内证券公司需要做到以下三点：首先，国内证券公司仍需持续加大金融科技的投入。在金融科技应用趋势下，国内证券公司金融科技的应用尚未成熟，若不順应趋势加大投入和重视起来，随时有可能被时代淘汰。其次，制定差异化服务战略，选择适合自身发展的经营盈利模式。在当前的证券公司发展之中，金融科技的应用已经不是过去罕见的内容，越来越多的用户已经习惯于通过金融科技服务，享用到更加方便与快捷的服务，对于证券公司而言，在为用户提供证券服务的过程中，其金融科技的应用形式若是过于单一，便无法与其他的证券公司进行区分，对于用户的吸引力也会相应的下降。因此，作为证券公司，在应用金融科技的过程之中，应当要重视对于技术的差异化应用，丰富自身的金融科技服务内容，提升用户对于相关服务的满意度，以此进一步吸引用户的使用，获得更多的市场空间。另外，证券公司还应当借助于金融科技技术，不断地提升自身的风险控制水平，以科技的手段优化风险控制的相关内容，建立风控机制，使得经营与发展能够更加稳定。
参考文献
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[2]曾雪云.金融科技在证券市场与数字支付领域的发展与前景[J].信息通信技术与政策，2019（07）：6-9.
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