陈经
近日，知名独角兽企业、美国共享办公巨头WeWork因估值惨跌，撤回上市申请，创始人兼CEO被解雇，事件震动全球资本市场。曾与WeWork同列“超级独角兽”的Slack、Uber及Lyft估值同样表现不佳。
而胡润百富最新公布的数据显示，2019年上半年中国仅新产生36家独角兽，数量下降了30%，风投对潜在独角兽企业的追捧力度明显下滑。
作为全球IT业的两大巨头，中美两国的独角兽企业明显多于其他国家，两国企业近期表现具备一定的趋势性意义。独角兽企业在上市前的一级市场估值，容易被一笔冲动热钱抬高。投资人群体将单笔冲动投资当作整个市场的“合理估值”，并以此为据对类似公司进行投资。独角兽企业数量的爆发，与这种估值逻辑关系很大。而一旦到了二级市场，面对数量众多、相对理性的出价者，独角兽如果没有亮眼的高增长数据配合，这种逻辑就可能破灭，继而对一级市场估值形成压力。
一段时间以来，互联网领域的高增长似乎成了常态，带动了整个科技创投行业的乐观情绪。投资人甚至认为高增长就是一切，拼命扩大用户数量，越投资亏损的企业越光荣，投的钱必须快速花完。随着互联网用户数量增长逐渐减缓，全球经济陷入不景气，中美两国经济增长也面临压力，行业乐观情绪退潮。投资人的关注焦点也转移到较为传统的企业评估指标。
在热潮期，相当多中国本土资金冲进创投领域，近来纷纷付出惨重代价。一些创投基金投资打了水漂，标的企业因为钱来得太容易而缺乏细致的经营计划与行动，不少还行走在金融犯罪边缘，近来被大力整顿。
即便如此，中美仍然是科创投资界的两大市场，尽管近来增长速度有所降低，但每年仍会有相当多数量的独角兽企业崛起。在互联网、人工智能、5G等热门领域，有一批势头良好的中国独角兽企业，即使在大潮退去之后，仍然经得起考验。
不难发现，那些与重大技术突破相关、真正具有技术背景的企业，在目前中国空前重视科技进步的大环境下，将迎来很好的发展机会，基本不会受风投退潮影响。也有一些接地气的企业，真正深入到居民消费生活中，快速发展出了成熟业务，虽然硬的技术含量未必有多高，但也有足够充分的发展空间。而那些科技含量不足、仅仅空谈梦想的初创企业，当初在闹哄哄的气氛中拉到了投资，现在在现实打击中迅速沉沦，也是正常规律。
市场从一轮又一轮不停吹大估值的运动中解脱出来，眼光聚焦于企业经营的现实表现，有利于企业沉下心来真正着眼于市场和科技。依托更理性的环境，中国仍然是独角兽诞生与发展的沃土。▲(作者是科技与战略风云协会研究员)
