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注册会计师财务管理 第四章 资本成本——资本成本的概念和用途
【知识点】资本成本的概念
(一)资本成本的含义
一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。
资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
(二)资本成本的概念的两个方面
1.从筹资的角度考虑：
公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本
2.从投资的角度考虑：
投资人所要求的必要报酬率
3.表示方法
(三)资本成本的影响因素
无风险报酬率 | 无风险投资所要求的报酬率，如政府债券投资。 |
经营风险溢价 | 公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。 |
财务风险溢价 | 指高财务杠杆产生的风险。 |
由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)，资本结构不同(财务风险不同)，因此各公司的资本成本不同。
(四)公司资本成本和项目资本成本的区别
区别 | 公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率。 项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。 |
关系 | ①如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本； ②如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本； ③如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。 |
