债务筹资的优缺点
(一)各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较
负债筹资方式 | 银行借款 | 发行公司债券 | 融资租赁 |
筹资速度 | 快 | 慢 | 快 |
筹资的限制条件 | 最多 | 较少 | 最少（与股票、债券、借款比） |
筹资弹性 | 大 | 小 | - |
筹资数量 | 有限 | 大 | 有限 |
社会声誉 | - | 提高 | - |
资本成本 | 较低 | 居中 | 最高 |
【例题·多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( )。
A.资本成本较高
B.一次筹资数额较大
C.扩大公司的社会影响
D.募集资金使用限制较多
【答案】ABC
【解析】发行公司债券筹资的特点包括：(1)一次筹资数额大;(2)募集资金的使用限制条件少;(3)资本成本负担较高;(4)提高公司的社会声誉。选项D说资金使用的限制较多，所以是不正确的。
【例题·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是( )。
A.资本成本低
B.融资风险小
C.融资期限长
D.融资限制少
【答案】A
【解析】融资租赁的筹资特点如下：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本高。
【例题·单选题】下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是( )。
A.融资租赁
B.发行股票
C.发行债券
D.发行短期融资券
【答案】A
【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。
(二)债务筹资的优缺点(与股权筹资比)
| 说明 | |
优点 | 1.筹资速度较快 | 与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。 |
2.筹资弹性大 | 利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状态，灵活地筹资资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。 | |
3.资本成本负担较轻 | 一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。 | |
4.可以利用财务杠杆 | 债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。 | |
5.稳定公司的控制权 | 债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。 | |
缺点 | 1.不能形成企业 稳定的资本基础 | 债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。 |
2.财务风险较大 | 债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。 | |
3.筹资数额有限 | 债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需要。 |
