甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，其资金成本分别为10%和18%。现因投资需要拟发行年利率为12%的长期债券1200万元，筹资费用率为2%;预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股，每股股利预计为5元，股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的综合资金成本是（ ）。
A.12．65%
B.12．91%
C.13．65%
D.13．80%
正确答案：B新发行债券的资本成本＝12%×（1－25%）/（1－2%）＝9．18%，发行债券后股票的资金成本＝5/40＋4%＝16．5%，债券发行后甲公司的资金总额＝1800＋2700＋1200×＝5700（万元），债券发行后甲公司的综合资金成本＝10%×（1800/5700）＋9．18%×（1200/5700）＋16．5%×（2700/5700）＝12．91%。
