【真题考点】货币政策的传导机制
【考纲要求】熟悉
【所属章节】第二章 第一节中国的金融体系
【考点提炼】
托宾q理论认为货币政策可以通过股票价值来影响经济活动，q值定义为企业的市场价值与资本重置成本之比。
当货币当局实施扩张性货币政策时，居民手中持有的货币数量会超过意愿持有量，这时居民会选择将多余的货币支出。如果居民选择购买股票，在其他条件不变的情况下，股票需求的增加会导致股票价格的上升，这将引起托宾q值上升。当q值大于1时，企业的市场价值将会大于重置成本，此时企业很容易以相对较高的价格来发行较少的股票，并买到较多的新投资品，这会导致投资增加，最终会提高社会总需求和总产出。其传导机制可以表示为：
货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑
