某公司的所得税率为40%，拟发行利率为8%、价值为100万元的优先股来换回其利率为8%、价值为100

某公司的所得税率为40%，拟发行利率为8%、价值为100万元的优先股来换回其利率为8%、价值为100万元的流通债券。公司所有的负债和所有者权益总和为1000万元。如果不考虑其他因素，则此项交易对于公司的加权平均资本成本的影响是（ ）。

A、无变化，因为在交易过程中的资本等值，且两种工具的利率相同

B、下降，因为债务支付的部分可以抵减税金

C、下降，因为优先股不必每年支付股利，而债务必须每年支付利息

D、上升，因为债务利息可以抵减税金

参考答案

【正确答案：D】

由优先股筹资替换了原来的债务筹资，优先股的股利从税后利润中支付，不存在抵税效应，而债务利息可以抵减所得税，因此，优先股的成本高于债务的成本，故此项交易后公司的加权平均资本成本上升。