某公司2015年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产

某公司2015年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产总值增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40%的固定负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净经营资产净投资”和“净负债增加”存在固定比例关系，则2015年股权现金流量为（ ）万元。

A、960

B、882

C、754

D、648

参考答案

【正确答案：A】

本题的主要考核点是股权现金流量的计算。
股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量
=税后经营净利润-净经营资产净投资-（税后利息-净负债增加）
=EBIT×（1-T）-净经营资产净投资-I×（1-T）+净负债增加
=（EBIT-I）×（1-T）-净经营资产净投资+净负债增加
=净利润-（净经营资产净投资-净负债增加）
如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净经营资产净投资”和“净负债增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：
股权现金流量=净利润-（1-净负债增加/净经营资产净投资）×净经营资产净投资
=净利润-（1-负债率）×净经营资产净投资
=净利润-（1-负债率）×（资本支出-折旧与摊销）-（1-负债率）×经营营运资本增加
=（2000-40）×（ 1-25% ）-（ 1-40% ）×（800-200-100）-（ 1-40%）×（500-150）
=960 （万元）。