某跨国公司，2015年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；比上年每股经营营运

某跨国公司，2015年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的净投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，长期政府债券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2015年年末该公司的每股股权价值为（ ）元。

A、78.75

B、72.65

C、68.52

D、66.46

参考答案

【正确答案：A】

本题的主要考核点是每股股权价值的计算。

每股净经营资产净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加

=40-30+5=15 （元）

每股股权现金流量=每股收益-每股净经营资产净投资×（1-负债率）

=12-15×（1-40% ）=3 （元）

股权资本成本=3%+2×（6%-3% ）=9%
每股股权价值=3×（1+5%）/（9%-5%）=78.75 （元）。