甲公司是一家食品加工企业，需要在 3 个月后采购一批大豆目前大豆的市场价格是4000 元/吨甲公

甲公司是一家食品加工企业，需要在 3 个月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是4000 元/吨。甲公司管理层预计 3 个月后大豆的市场价格将超过 4600 元/吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购入大豆将不能正常存储。甲公司计划通过衍生工具交易抵消大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司可以采取的是( )。

A、卖出 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看涨期权

B、卖出 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看跌期权

C、买入 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看涨期权

D、买入 3 个月后到期的执行价格为 4500 元/吨的看跌期权

参考答案

【正确答案：B】

本题考核衍生金融工具的运用。企业需要在 3 个月后采购一批大豆，由于预计大豆价格将要上涨，为了锁定原材料成本应采用套期保值的措施，即应买入看涨期权或卖出看跌期权。进一步来分析的话，买入看涨期权需要付出期权价格，即使将来大豆的市场价格超过 4600 元/吨，但有可能该看涨期权的执行收入（市场价格与执行价格的差额）不能补偿期权价格，即期权投资出现亏损，不能抵消大豆现货市场价格上涨带来的原材料成本增加的风险。但如果卖出看跌期权的效果就不同了，卖出看跌期权可以收取期权价格，将来大豆的市场价格超过 4600 元/吨，买入看跌期权的交易对手不会行权，卖出看跌期权即可获利，这样期权投资的盈利就可以全部或部分地抵消大豆现货市场价格上涨带来的原材料成本增加的风险。基于以上的分析，选项 B 是最佳选项。但是中注协给出的参考答案是C。