【正确答案：D】
付息频率与债券价值的关系可以通过下面的分析得出：对于分期付息的债券而言，如果“票面有效年利率＝必要有效年报酬率”，则债券的价值＝债券的面值；其中，票面有效年利率＝（1＋票面利率／m）m－1，必要有效年报酬率＝（1＋必要报酬率／m）m－1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。（1）对于平价发行的债券而言，票面利率＝必要报酬率，因此，票面有效年利率＝必要有效年报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；（2）对于溢价发行的债券而言，票面利率＞必要报酬率，因此，票面有效年利率＞必要有效年报酬率，票面有效年利率／必要有效年报酬率＞1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率／必要有效年报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；（3）对于折价发行的债券而言，票面利率＜必要报酬率，因此，票面有效年利率＜必要有效年报酬率，票面有效年利率／必要有效年报酬率＜1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率／必要有效年报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。选项D，折价发行的平息债券，在到期前债券价值有可能大于、小于和等于债券面值。
