A投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%预计甲公司未来2年股利将高速增长，增长率为16%

A投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%。预计甲公司未来2年股利将高速增长，增长率为16%。第3年降为14%，在此以后转为正常增长，增长率为10%。公司最近支付的股利是2元，则该公司股票价值为（）元。

A、120.65

B、128.29

C、126.59

D、127.56

参考答案

【正确答案：C】

第1年股利=2×（1+16%）=2.32（元）；第2年股利=2.32×（1+16%）=2.69（元）；第3年股利=2.69×（1+14%）=3.07（元）。股票价值=2.32×（P/F，12%，1）+2.69×（P/F，12%，2）+3.07×（P/F，12%，3）+3.07×（1+10%）/（12%-10%）×（P/F，12%，3）=2.32×0.8929+2.69×0.7972+3.07×0.7118+3.07×（1+10%）/（12%-10%）×0.7118=126.59（元）。