米勒-罗克模型是什么

米勒-罗克模型指的是米勒和罗克在1985年依据净股利的理念建立的一个财务信息传递模型，首次将股利分配和外部融资结合起来，该模型假设管理者为使在股利消息发布日到公司实际财务报告公布之前卖出股票的投资者获得较高的收益，会提高股利支付水平，牺牲一些计划的投资机会。米勒-罗克模型的理论认为市场无法明确已减少投资水平的信息，因此股利信息传导了有关公司未来发展比实际更好的错误信息，使股价上涨。当市场充分认识到内部人靠牺牲投资这一代价来换取高股利这一行为的动机时会形成一个均衡的股利水平。