汇率货币论的缺点如下：
1、汇率货币论具有片面性，其过分强调货币因素对汇率产生的影响。
2、汇率货币论具有不完全普遍性。该理论只能适用于金融市场高度发达的地区，对于发展中国家来说是不适用的。该理论是在假设资本可以完全流动的情况下，短期资本对利率变动较敏感时，造成理论与事实不符，不适用于发展中国家。
3、汇率货币论存在一定的限制。该理论是在浮动汇率制度的基础上提出的，但在固定汇率制度或者钉住汇率制度下，该理论会受到限制。
4、汇率货币论具有复杂性。该理论在实际应用上考虑因素较多，需要考虑货币市场、商品市场和外汇市场，还要考虑实际因素，包括货币因素对汇率的影响，实际应用上较为困难。
