外部融资升水的产生原因具体有：企业在进行外源融资的过程中，不但需要寻找资金供给方，还要讨价还价，由此产生搜寻成本、签订契约成本和交易成本等，所以外源融资比内源融资更昂贵。
贷款契约一旦签订，企业就存在道德风险，银行对企业的监督成本会增加企业的外源融资成本。银行作为企业的外部债权人，要想获得企业经营的真实信息，就必须支付一定的审计成本或验证成本。担保贷款的溢价取决于担保品的性质。如果人力资本与担保品不可分，企业违约的可能性就会降低，贷款的成本也会降低；相反，考虑到担保品的损耗、清算成本和重新谈判贷款契约的成本，银行会将溢价提高到高于担保品市值水平。
由于委托代理问题导致的代理成本，是导致贷款合同资金外部融资升水的直接原因，也是贷款合同资金价格的决定性因素。
