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投资组合构建
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本知识点属于《证券基金基础》第十二章投资组合管理
【知识点】投资组合构建
投资组合构建
| 学习内容 | 知识点 |
| 了解股票投资组合的构建方式和过程 | 自上而下与自下而上两种策略 |
| 组合构建在大类资产配置、行业与风格配置、个股选择上所受的限制 | |
| 股票投资组合基准选择 | |
| 了解债券投资组合构建的特点 | 债券投资组合构建需要考虑的因素 |
| 债券投资组合基准选择 |
一、股票投资组合构建
股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略。
自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。
自下而上则是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各个公司的表现，而非经济或市场的整体趋势。
越来越多的基金经理采用自上而下和自下而上相结合的方式。
大类资产主要指的是：股票与同定收益证券。
二、债券投资组合构建
债券主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。
自上而下的债券配置从宏观上把握债券投资的总体风险开始，分析市场风险和信用风险，进而决定在不同的信用等级、行业类别上的配置比例，通过大类资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次上自上而下地决策，最终实现基金的投资目标。
【例题·单选题】以下关于债券型基金组合构建的说法正确的是( )。
A.债券型基金只能投资国债、金融债、公司债、企业债
B.债券型基金招募说明书中对投资理念、投资策略、投资范围不做规定
C.债券型基金债券类资产的投资比例不低于基金资产总值的80%
D.债券投资组合构建不需要考虑期限结构、组合久期
【答案】C
【解析】同股票型基金类似，债券型基金需要在其招募说明书中说明基金的投资目标、投资理念、投资策略、投资范围、业绩基准、风险收益特征等重要内容，这些元素决定了基金投资组合的构建理念和流程。从可投资的产品类别上看，债券型基金通常投资国债、金融债、公司债、企业债、可转换债券、商业票据、短期融资券、正/逆回购等品种。不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素
