在3月23日前，因为套利的存在，伦敦的现货黄金价格与纽约的期货黄金价格大体一样，要是期货黄金价格高于现货黄金价格，套利者就会“买入现货并卖出期货”，因为期货合约到期时价格将与现货价格保持一样。套利者会持续进行这类操作，直到没有价差，这样一来，市场上对纽约期金的需求暴增就会转化为对伦敦现货黄金的需求。
在2020年3月23日以来，黄金期货价格一直高于黄金现货的价格，尽管价差并不稳定。因此，套利者无法保证纽约的黄金期货价格与伦敦现货黄金的价格会趋同。在这种情况下，在两个市场进行套利就存在风险。
在纽约进行交割的实物黄金大多是从新加坡、瑞士和澳大利亚进口的，从英国进口的很少，因为伦敦现货黄金市场交易是400盎司的金条，规格太大，纽约的主要黄金期货合约要求的标的黄金规格较小。
