当某一市场、行业或者金融工具呈上升趋势时，一般称牛市。因为看涨情绪占主导地位。即市场中存在广泛的积极情绪和信息，并且正面新闻促进盈利，而负面新闻通常不易引起关注。
牛市可以分为三个阶段。
第一阶段孕育准备期，盈利回落、估值修复。这阶段宏观基本面仍在下行，盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐比较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。
第二阶段全面爆发期，这一阶段的基本面拐点出现，盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。
第三阶段泡沫疯狂期，此时的盈利增速已趋于平缓，已经没有了第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率往市梦率方向发展，构筑市场泡沫，形成最后一冲。
