Uni代币是否为证券，需要从两方面来分析：
一方面，Uni代币是由Uniswap协议向用户空投的，而空投本身是非法行为，但美国证监会并没有追究Uniswap的责任，并且结合官方和非官方的监管声明来考虑，Uni代币是证券。
另一方面，Uniswap团队资金充裕，并且得到了优质风险投资人的支持，而且Uniswap团队很可能借用了这些优质风险投资人在法律法规等其他专业上的知识。如果认真仔细的去看Uniswap发行代币的情况的话，Uni代币是不在美国证券法的执行框架之内的。这样的话，Unin代币则不是证券。
如果代币发行是证券发行，那么需要满足以下几个条件：
1）有金钱投资；
2）在普通企业；
3）拥有从他人的努力中获得利润的合理预期。
