某公司于2011年年初购入设备一台，设备价款为1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8％，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。该公司适用的所得税税率为25％，要求的必要收益率为10％。 要求： （1）按一般模式计算债券资本成本率； （2）计算设备每年折旧额； （3）预测公司未来3年增加的息前税后利润； （4）预测该项目各年经营净现金流量； （5）计算该项目的净现值。 正确答案：
(1)计算债券资本成本率：债券资本成本率=[1500×8％×(1-25％)]÷[1500×(1-2％)]=6．12％(2)计算设备每年折旧额：每年折旧额=1500／3=500(万元)(3)预测公司未来3年增加的息前税后利润：2011年息前税后利润=(1200-400-500)×(1-25％)=225(万元)2012年息前税后利润=(2000-1000-500)×(1-25％)=375(万元)2013年息前税后利润=(1500-600-500)×(1-25％)=300(万元)(4)预测该项目经营期
