某公司目前的资金总量为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元 (每股

某公司目前的资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10%；普通股600万元 （每股面值10元）。目前市场无风险报酬率8%，市场风险股票的必要收益率13%，该股票的β为1.6。该公司年息税前利润240万元。所得税税率33%。要求根据以上资料：（1）计算该公司股票价值。（2）计算该公司的市场总价值。（3）计算加权平均资金成本。 正确答案：

(1)按资本资产定价模型必要收益率=8%+1.6×(13%－8%)=16% 股票市场价值=(240－400×10%)×(1－33%)/16%=837.5(万元) (2)该公司总价值=400+837．5=1237.5(万元) (3)加权平均资金成本=10%×(1－33%)×400/1237．5+16%×837.5/1237.5=12.99% 【解析】该题有两点需注意：一是股票的价值按其公司每年的税后净利润相等的前提下求现值(即永续年金求现值，折现率为股票的预期报酬率)；二是计算加权平均资金成本时，