甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月

甲企业于2008年1月1日以1000元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年12月31日支付一次利息的5年期债券。要求：(1) 计算该项债券投资的直接收益率；(2) 如果打算持有至到期日，计算该项债券投资的持有期年均收益率；(3) 假定市场利率为6%，根据债券投资的持有期年均收益率，判断甲企业是否应当持有A公司债券至到期日，并说明原因；(4) 如果2009年1月1日市场利率降为5%，计算此时A债券的价值。已知：(P/F，7%，5)=0.7130；(P/F，8%，5)=0.6806；(P/A，7%，5)= 4.1002；(P/A，8%，5)=3.9927；(P/F，5%，4)=0.8227；(P/A，5%，4)=3.5460 正确答案：

(1) 直接收益率=1000×10%/1100×100%=9.09% (2) 设持有期年均收益率为i则有： NPV=1000×10%×(P/Ai5)+1000×(P/Fi5)-1100=0 当i=7%时 NPV=1000×10%×(P/A7%5)+1000×(P/F7%5)-1100 =1000×10%×4.1002+1000×0.7130-1100=23.02＞0 当i=8%时 NPV=1000×10%×(P/A8%5)+1000×(P/F8%5)-1100