某企业进行一项投资,需要资金2000万元,其中40%来自银行借款,年利率6%,剩余资金通过发行股票筹集,

某企业进行一项投资，需要资金2000万元，其中40%来自银行借款，年利率6%，剩余资金通过发行股票筹集，忽略各种筹资费用。该项目建设期为零，投产后每年带来息税前利润300万元，不含利息的固定成本为60万元，预计利润留存率为40%，所得税税率为25%。要求：(1)计算银行借款的资本成本。(2)计算发行股票筹资的资本成本。(3)计算该项目投产后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 正确答案：

×(1)银行借款金额=2000×40%=800(万元)，银行借款的资本成本=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)=6%×(1-25%)=4.5%。 (2)每年借款利息=800×6%=48(万元)， 每年税前利润=300-48=252(万元)， 每年净利润=252×(1-25%)=189(万元)， 每年支付股利=189×(1-40%)=113.4(万元)， 发行股票筹资金额=2000-800=1200(万元)， 股票筹资的资本成本=113.4/1200=9.45%。