A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表。 K
（P/F,k,6）
（P/A,K,6）
10%
0.5645
4.3553
12%
0.5066
4.1114
要求：
（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。
（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
正确答案：（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16% （2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6% （3）6000=1400×（P/A,Kb，6） （P/A,Kb，6）=4.2857 因为，（P/A,10%，6）=4.3553，（P/A,12%，6）=4.1114 Kb=10%+[（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）]×（12%-10%）=10.57%
