某种股票预计前两年的股利高速增长，年增长率10%，第三年至第四年转入正常增长，股利年增长率为6%，第五年及以后各年均保持第四年的股利水平，今年刚分配的股利为5元。已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票的β系数为1.5。
要求：
(1)计算该股票的内在价值；
(2)如果该股票目前的市价为40元/股，请判断企业是否会购买该股票；
(3)如果按照目前的市价购入该股票，收到第二次股利之后以42元的价格出售，用内插法计算持有期年均收益率(介于16%和17%之间)。
正确答案：(1)预计第一年的股利=5×(1+10%)=5.5(元)第二年的股利=5.5×(1+10%)=6.05(元)第三年的股利=6.05×(1+6%)=6.413(元)第四年及以后各年每年的股利=6.413×(1+6%)=6.798(元)根据资本资产定价模型可知：该股票的必要报酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%该股票的内在价值=5．5×(P/F，14%，1)+6．05×(P/F，14%，2)+6．413×(P/F，14%，3)+6.798/14%×(P/F，14%，3)=5.5×0.8772+6.05
