D股票的当前市价为25元，股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： （1）D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为28．3元。 （2）D股票半年后市价的预测情况如表9-9所示。 表9-9（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收 益率的标准差为o．4。 （4）无风险年利率4％。 （5）1元的连续复利终值如表9-10所示。 表9-10要求： （1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格； （2）利用看涨期权一看跌期权平均定理确定看 跌期权价格； （3）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的l份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。
正确答案：(11d=1／1．2214=0．8187如表9-11所示表9-11单位：元表中数据计算过程如下：25．O0×1．2214=30．54：25．00×0．8187=20．47：30．54×1．2214=37．30：20．47×1．2214=25．004％／4=上行概率×(1．2214-1)+(1-下行概率)×(0．8187-1)解得：上行概率=0．4750；下行概率=1-0．4750=0．5250=2．65(元)(2)看跌期权价格P=-标的资产价格s+看涨期权价格c十执行价格现值PV(X)=246(元)或看跌
