A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2012年的有关资料如下： (1)销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%,销售和管理费用（不含折旧与摊销）占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收人的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元（估计不具有可持续性）。资产减值损失为14万元（金融活动），公允价值变动损益为2万元（金融活动），营业外收支净额为5万元。 (2)资产负债表中的年末数，经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。 (3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。 要求： (1)预计2013年的税后经营利润比2012年增长10%,计算2013年的税后经营利润。 (2)预计2013年的经营营运资本增长率为8%,计算2013年的经营营运资本增加数额； (3)预计2013年的净经营长期资产增长率为5%,计算2013年的净经营长期资产增加数额； (4)预计2013年的折旧与摊销增长10%，计算2013年的营业现金毛流量、营业现金净流量和实体现金流量； (5)假设从2014年开始，预计实体现金流量每年增长10%，从2016年开始，实体现金流量增长率稳定在5%,不査资金价值系数表，计算甲公司在2013年初的实体价值。
正确答案：(1)进行价值评估，预计经营利润时，不考虑不具有可持续性的项目，也不考虑债权投资收益，所以，2013年的税后经营利润=1000×(1—60%—15%—5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(万元）。(2)2013年的经营营运资本增加数额=(40+200—80)×8%=12.8(万元） (3)2013年的净经营长期资产增加数额=(400-120)×5%=14(万元） (4)2013年的折旧与摊销=1000×5%×(1+10%)=55(万元） 2013年的营业现金毛流量=176+55=231(万元）
