某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为（不含折旧）50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税率为33%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股东现金净流量分别为（ ）万元。
A．520.48
B．493.68
C．648
D．594
正确答案：AB本题的主要考核点是实体现金净流量和股东现金净流量的确定。 年折旧＝（800－20）÷5＝156（万元） 年利息＝800×5%＝40（万元） 年息税前利润＝（300－150）×5－（156+50）＝544（万元） 在实体现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税率）+折旧 ＝544×（1－33%）+156＝520.48（万元） 在股权现金流量法下，经营期某年的净现金流量＝实体现金流量－利息×（1－所得税率） ＝520.48－40×（1－33%）＝493.68（万元） 第1年偿还的
