某公司2011年初的负债和所有者权益总额为7500万元，其中长期债券为1000万元（按面值发行，年利

某公司2011年初的负债和所有者权益总额为7500万元，其中长期债券为1000万元（按面值发行，年利率8％，每年年末付息）；普通股4500万元（面值1元，4500万股）；留存收益为2000万元。因生产发展需要，公司准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增发1000万股普通股，预计每股发行价格2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。该公司适用的所得税税率为25％。假定两种筹资方案均不发生发行费用，则每股收益无差别点的息税前利润为()万元。

A、1200

B、1255

C、1350

D、1455

参考答案

【正确答案：D】

甲方案的年利息＝1000×8％＝80（万元），乙方案的年利息＝1000×8％＋2500×10％一330（万元）。（EB1T－80）×(1－25％)／(4500＋1000)＝(EB1T－330)×(1－25％)／4500，EB1T－1455（万元）。