题干：2011年底,甲公司为了扩大生产,讨论新生产线购建及筹资方案。新生产线的购建有两个方案:方案一:建造一条生产线M,投资额为1000万元,于建设起点一次投入(建设期较短,可以??不计)。该设备预计使用寿命为5年,直线法计提折旧,预计期满净残值为10万元。投产后每年增加息税前利润500万元。方案二:同样的金额直接购买一条生产线N,该生产线购入后即可投入生产使用。预计使用年限为5年,按年限平均法计提折旧,假设使用期满收回净残值7万元。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为60元,边际贡献率为40%,固定成本总额为125万元,A产品投产后每年可实现销售量20万件。为建造该生产线所需的1000万元资金有两个筹资方案可供选择:方案一:按每股10元发行普通股,该企业刚刚发放的每股股利为0.3元,预计股利每年增长5%;方案二:按面值发行票面利率为10%,期限为5年的长期债券,筹资费用率为2%。已知,所得税税率为25%,资金成本为8%;[zcsws/cwykj/yszn/5/image/img-5-80-01.jpg]=0.6806。
题目：建造生产线M方案下,投资项目的净现值为()万元。
参考答案
【正确答案：D】
建造生产线M投资总额＝1000万元第1－－4年每年的现金净流量＝500×(1－25％)＋(1000－10)／5＝573（万元）第5年每年的现金净流量＝573＋10＝583（万元）
＝573×3.9927＋10×0.6806－1000＝1294.62（万元）
