题干：黄河公司2007年拥有资金9000万元,其中,长期借款3600万元,年利率10%;普通股5400万元,股票发行价格20元,刚刚支付的上年每股股利为2元,预计以后各年股利增长率为5%.目前价格也为20元。2007年底,黄河公司为生产A产品,急需购置一台价值为3000万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为2%。按年限平均法计提折旧。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为900元,边际贡献率为40%,固定成本总额为1875万元,A产品投产后每年可实现销售量4万件。为购置该设备,黄河公司计划再筹集资金3000万元,有两种筹资方案:方案甲:增加长期借款3000万元,借款利率为12%,筹资后股价下降到18元,不考虑筹资费用,其他条件不变。方案乙:增发普通股80万股,普通股市价上升到每股37.5元,其他条件不变。2008年,W型设备购入后A产品正式投产,收入实现与销量发生情况与预测一致。假设黄河公司只生产和销售A产品,2008年年末资产负债表中所有者权益总额为5000万元,敏感资产总额为3600万元,敏感负债总额为30万元。2009年公司计划生产销售A产品的数量比2008年增加8000件,固定成本相应增加200万元,单位变动成本相应下降10%,销售单价保持不变。假设预计2009年留存收益增加额为153.80万元。[zcsws/cwykj/yszn/19/image/img-19-356-01.jpg]企业所得税税率为25%。假定黄河公司2008年和2009年的所有者权益平均余额分别为9000万元和10400万元。不考虑其他因素。
题目：若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案,则采用方案甲和方案乙后黄河公司的综合资金成本分别为()。
参考答案
【正确答案：D】
(1)若采用方案甲：原有借款的资金成本＝10％×(1—25％)＝7.5％，新借款的资金成本＝12％×(1－25％)＝9％，普通股的资金成本一[2×(1＋5％)]／18＋5％＝16.67％。采用方案甲筹资后的加权平均资金成本＝7.5％×(3600／12000)＋9％×(3000／12000)＋16.67％×(5400／12000)＝2.2526＋2.25％十7.50％＝12％。(2)若采用方案乙：原有借款的资金成本＝10％×(1—25％)＝7.5％，普通股的资金成本＝[2×(1＋5％)]／37.5＋5％＝10.6％。采用方案乙筹资后的加权平均资金成本＝7.5％×(3600／12000)＋10.6％×[(3000＋5400)／12000]＝2.25％＋7.42％＝9.67％。
