题干：M公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元,年利率10%;普通股3600万元,上年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%,股票发行价格20元,目前价格也为20元。M公司为生产A产品,急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为600元,边际贡献率为40%,固定成本总额为1250万元,A产品投产后每年可实现销售量4万件。为购置该设备,M公司计划再筹集资金2000万元,有两种筹资方案:方案甲:增加长期借款2000万元,借款利率为12%,筹资后股价下降到18元,不考虑筹资费用,其他条件不变。方案乙:增发普通股80万股,普通股市价上升到每股25元,其他条件不变。已知[zcsws/cwykj/qzmnst/3/image/img-03-076-01.jpg]企业所得税税率为25%。
题目：若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案,则采用方案甲和方案乙后M公司的综合资金成本分别为()。
参考答案
【正确答案：B】
若采用方案甲：原有借款的资金成本=10%×(1-25%)=7.5%，新借款的资金成本=12%×(1-25%) =9%，普通股的资金成本=[2×(1+5%)]／18+5%=16.67%；采用方案甲筹资后的加权平均资金成本=7.5%×(2 400/8 000)+9%×(2 000/8 000) +16.67%×(3 600/8 000) =2.25%+2.25%+7.50% =12%。若采用方案乙：原有借款的资金成本=10%×(1-25%)=7.5%，普通股的资金成本=[2×(1+5%)] /25+5% =13.4%；采用方案乙筹资后的加权平均资金成本=7.5%×(2 400/8 000) +13.4%×[(2 000+3 600) /8 000] =2.25%+9.38%=11.63%。
