基金推荐：博时平衡配置混合型证券投资基金(050007)咨询报告
（一）基本信息
一、投资范围
本基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票（含存托凭证）、权证和国债、政策性金融债、企业债、次级债、短期融资券、可转换债券、债券回购、中央银行票据、银行存款，以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金投资组合中股票（含存托凭证）投资比例为基金资产净值的30%-60%，股权分置改革中产生的权证的投资比例不得超过基金资产净值的3%并计入股票投资比例，现金以及到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
二、基金类型及风险收益特征
该基金为基金类型为混合型基金，投资风格平衡型。本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种，适合追求资产增值，同时有期望有稳定收益的投资者。
三、基金净值及收益分配
截止到2021-12-10，本基金官方净值:1.216 涨跌:0.25%
本基金雨2020-12-31进行收益分配:10派2.40元
从短期来看，该基金自11月以来，虽有波动，但净值从1.169上涨至1.216，月回报率为3.67%，呈现出较为平稳地上涨走势。
从长期投资收益的角度来看，一年期净值累计回报10.29%；近2年期净值累计回报49.09%，5年期净值累计回报71.58%。
可以看出，在疫情下的经济动荡局势中，此基金力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。尤其在2020年以来，该基金更是呈现出稳健增长的态势。
四、基金经理
该基金现任基金经理有两位。
1、孙少锋，14年证券从业经历，研究生/硕士。2004年起先后在东方航空财务公司、华为技术有限公司、招商基金工作。2015年加入博时基金管理有限公司，自2020年11月3日起，担任博时平衡配置混合型证券投资基金的基金经理。先后担任14支基金的基金经理，现任基金资产总规模9.74亿元，任职期间最佳基金回报116.19%。
2、王申，11年证券从业经历，研究生/博士。2002年起先后在友邦保险、申银万国证券、国金证券工作。2013年加入博时基金管理有限公司，历任固定收益研究主管、固定收益总部研究组副总监。先后管理30支基金，现任基金资产总规模115.19亿元，任职期间最佳基金回报55.86%。
总体来说，两位基金经理经验丰富。孙少锋经理基金资产总规模中等，但最佳基金回报116.19%较高，我们有充足的信心认为其在管理此基金上有较多精力，能够投入更多心血。
（二）财务分析
一、财务指标
由此可见，各个季度利润扣除公允价值变动损益后净额均大于0，但自2021年4月以来，净利润明显减少。
整体来看，2015年以来，各期利润净额变化趋势基本稳定。
二、基金资产负债表
该基金交易性金融资产为股票投资为主，总净资产在2006-2010年期间呈现波动趋势，于2010开始稳步下降。2015年以来，净资产规模保持平稳。
分析其资产负债表：
由此可见，博时平衡基金以股票投资为主，收益高，同时投资债券及国债，起到了风险分散和平衡的作用。2021年7月以来，博时基金加大了对国债及货币资金的投资力度，
这是因为3季度以来，在7月超预期降准的带动下，收益率在7月出现30左右的下行，而在8月以来债市整体呈现震荡格局。从基本面来看，随着出口动力的减弱、以及在地产骤冷的影响下，后续基本面面临内外需共振的下滑压力，预计这一过程会持续到明年上半年。在基本面支撑下，收益率的上行空间被压制，但考虑到降准之后市场已经比较充分地提前反应了对基本面和流动性的预期，在当前位置下，我们判断收益率进一步大幅下行的可能性不大。而在基本面压力逐步显现的同时，可以预见到4季度到明年上半年逐步会看到政策对冲的信号出现。因此从这个角度看，可以认为当前债市已经比较充分地反应了基本面和货币政策的利好，而对于后续的政策对冲和逐步开始边际宽信用还缺乏定价。
从这个角度看，在未来一段时间，债市收益率会在底部区间继续震荡，而随着年底到明年上半年宽信用的逐步展开，收益率有一定程度的上行压力。基于此，在久期上会比较灵活，而不会大幅拉长久期，同时在信用债配置上继续严控相关信用风险。转债上，当前情况下转债性价比较低，需要等待市场给出性价比更好的时点。
三、基金利润表
从收入角度分析，在2021-06-30报告期内，该股票收入合计为1280.24（万元），其中，股票收入4855.70（万元），占比379.28%；债券收入189.16（万元），占比14.78%。2020-12-31和2020-06-30报告期内，股票收入占比远高于债券和股利，分别占比62.10%和64.73%，主要投资于股票市场，以及由基金经理主动管理，有利于获取高收益。
从费用角度分析，该基金费用分析可参照下表：
由此可见，主要用于管理人报酬占比较大，其次是交易费用、托管费。
总体来说，作为平衡型混合型基金，本基金以股票投资为主，同时搭配债券和国债及货币资金投资，起到平衡分散风险的作用，属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种。收益方面，长期来看，该基金呈现稳定增长的趋势，在疫情的局势下，虽然短期内有震荡，但长期看来，仍然拥有稳定且较高的投资回报率。此外，因此，我认为这只基金中规中矩，比较适合追求资产增值，同时有期望有稳定收益的投资者进行长期投资。
