- 趋势交易（技术分析） 趋势追踪（交易时机判断）
- 市场中性（基本面分析） 多因子选股（通过选股）
投资策略收益率分为两部分：
- 一部分与市场完全相关，整个市场的平均收益率 * Beta系数，Beta被称为投资组合的系统风险。
- 另一部分和这个市场无关 叫做 Alpha
- 回归方程 y(总收益) = 市场表现 * Beta + Alpha(超额回报)
1、Alpha 比较难，beta很容易
2、Alpha 就是精选个股，跑赢市场
3、Beta 就是有市场行情时跟上，有风险时躲避
- 获取Alpha超额收益，有很多策略，比如多因子选股策略
找到某些影响股票收益的因子，然后利用这些因子进行选股。
特征：因子 目标值：股票收益（需要计算）
3.2 多因子(Alpha因子)种类 – 基本面指标按照因子分析的角度
按照因子来源的角度
大类因子：成长、动量、价值、估值等 包含了一些具体的因子
官方文档
上百种因子 怎么确定这些类别，这些类别怎么去寻找他们，是否有意义？
3.3 资产定价模型(CAPM)公式地址
3.4 套利定价模型（APT模型）完全跟市场相关、无风险利率（国债）
单因子模型 - 系统风险，我们的收益只跟市场走 Beta因子
证券收益率与一组未知因子线性相关
步仅仅和市场相关，还跟某些特征相关，没有指出这些因子是哪些（多因子模型）
3.5 FF三因子模型研究 发现市值较小、市值账面比较低的两类公司更有可能获取优于市场水平的平均回报率
与以下三类因子有关
- 市场风险溢价因子 （市场资产组合）
- 规模因子 （市值因子）
- 价值因子 （账面市值比因子）
在三类因子基础上 额外增加
- 盈利因子 （盈利水平风险）
- 成长因子 （投资水平风险）
这些因子模型，大家公认这些因子能够获取超额回报 （风险因子）
可以自己寻找更多其它：没有公认额外因子收益（Alpha收益）
3.7 结论广义Alpha收益 = 五因子（公认） + Alpha因子(非公认)
