在银行业基本面整体改善的背景下，2021年多家区域性银行业绩实现两位数增长，而江阴银行(002807。SZ)多少有些黯然失色。
2021年，该行实现营业收入33.67亿元，同比仅增长0.46%，在a股农商行中排名垫底。
2019年和2020年，江阴银行营业收入分别为34.04亿元和33.51亿元。可以看到，其近三年营业收入增长很少，基本“原地踏步”。
值得注意的是，去年年末，该行不良率在a股农商行中仍然较高，三项资本充足率指标较2020年末均有不同程度的下降。与此同时，可转债转股时资金也有压力。
01营收增速低。
年报显示，江阴银行去年实现营业收入33.67亿元，同比增长0.46%，在a股农商行中排名倒数第一。
2021年a股农商行收入增速
来源:风
年报显示，该行主营业务收入主要由利息收入、投资收益、手续费及佣金收入、公允价值变动等其他损益构成。
江阴银行主营业务收入及占比
来源:Wind和江阴银行2021年年报
投资收益在银行主营业务收入中排名第二，而数据显示，银行投资收益的变化并不乐观，从2020年的6.38亿元大幅下降到2021年的3.05亿元，减半。
财经评论员张雪峰认为，目前银行的主营业务收入还是靠息差。此外，中小银行的财务投资能力也会影响其经营业绩。如果财务投资能力强，也将有利于其经营业绩的增长。如果财务投资能力较弱，也不利于他们的经营业绩。
江阴主营收入占比第三大的是手续费及佣金收入，代表银行的中间业务收入。从各大上市银行2021年业绩报告来看，大部分银行的中间业务收入保持增长。但数据显示，江阴银行中间业务收入占比2.98%，在a股农商行中排名较低。
2021年a股农商行手续费及佣金收入占比
来源:风
好在江阴银行的成本控制比较好。在营收增长乏力的情况下，归母净利润12.74亿元，同比增长20.51%。
专业人士分析，江阴银行地处长三角地区，发达的经济给了农商行空发展的空间。但长三角地区金融机构众多，在政策引导下，大中型银行业务持续下沉。对于江阴银行来说，提升在长三角地区的竞争力是一项重大任务。
02a股农村商业银行不良贷款率偏高
官网显示，江阴银行前身为江阴市信用合作联社，后在江阴市原有35家法人信用社和3家城市信用社的基础上，组建为地方性股份制商业银行。是全国首批三家股份制农村商业银行之一。2016年9月2日，江阴银行在深交所正式挂牌上市，成为全国首家a股上市农商行。
年报显示，截至2021年末，江阴银行不良贷款余额12.05亿元，较上年下降2.31亿元，下降16.1%；不良率1.32%，较2020年末下降0.47个百分点，拨备覆盖率330.62%，较去年末上升106.35个百分点。
尽管如此，该行的不良率在10家a股农村商业银行中仍高居不下。对此，江阴银行向Investor.com解释称，“江阴是制造业大市。近年来，受经济下行压力和新冠肺炎疫情的双重影响，部分企业和集团出现信用风险，影响了江阴地区银行的资产质量。”
2021年末a股农村商业银行不良率
来源:风
此外，需要注意的是，去年年末，该行拨备覆盖率提高了106.35个百分点，达到330.62%。一般来说，拨备覆盖率越高，抗风险能力越强。不过，4月15日，银监会检察长、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示，“鼓励拨备覆盖率高的大型银行和其他优质上市银行逐步将实际拨备覆盖率回归合理水平。”2019年9月，财政部在《金融企业财务规则(征求意见稿)》中提出，拨备覆盖率的基本标准为150%。
银行业分析师武宏钧告诉Investor.com记者，“计提拨备，一方面是利润调节；另一方面，潜在不良处置压力大。这三年疫情加强，很多银行依赖的房地产行业出现系统性问题。许多银行的利润下降，而不良贷款率也激增。"
03可转债转股率低
去年年底，该行资本充足率指标全线下跌，股价低迷使得“江阴转债”转股率至今不足3%，资本金承压。
年报显示，该行去年资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为14.11%、12.97%和12.96%，较去年末分别下降0.37%、0.39%和0.38%。
据悉，江阴银行于2018年1月26日公开发行2000万股可转债，每股面值100元，发行总额20亿元，初始转股价格9.16元/股。在过去的四年里，转换价格已经调整了几次。截至目前，该行转股价格已降至4.32元/股，较发行价下跌逾50%。
江阴银行今年5月10日收盘价为4.19元/股，较发行价下跌超过50%。如果投资者目前将手中的债券转换成股票，将面临亏损的尴尬局面。
江阴银行对投资者网表示:“目前该行市净率约为0.7，在上市银行中处于中等水平。未来，本行将全面实施战略布局，突出科技引领，强化创新驱动，加快零售转型，提升金融服务，实现本行企业价值的持续提升。”
目前看来，江阴银行通过可转债转股提高资本充足率的计划可能难以实现。根据江阴银行发布的2022年第一季度可转债转股公告，截至2022年3月31日，累计转股数量近4269万股，占江阴转债前已发行普通股总数的2.4%。
据了解，“江阴转债”将于2024年1月到期。在此之前，没有金融机构转股的先例。因此，一些投资者对可转债的最终成败表示担忧。
部分投资者问答
来源:同花顺
江阴银行对投资者网表示:“继续关注可转债转股。一方面，深入把握发展机遇，突出科技引领，加快零售转型，改善金融服务，实现银行企业价值的持续提升，努力提升银行资本市场表现；另一方面，加强与投资者的沟通，有效推进可转债转股，充实银行资本。”
然而，江阴银行如何有效打破长三角地区金融机构众多、大中型银行业务下沉的局面？目前还没有明确的答案，Investor.com会继续关注。(思维财经出品)
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