作者|苗凌云姚悦
“教育培训时代”已经结束，余已经带着直播和商品踏入江湖。
图片:Tik Tok截图
近日，于在直播中透露，新东方未来计划成立大型农业平台，他将通过直播带着上百名老师带货，帮助销售农产品，支持乡村振兴。
此前，于曾发朋友圈称，新东方向农村学校捐赠8万套新课桌椅。媒体称于是“光荣地告别了教育培训行业”。
2020年，余也以260亿元的身家位列胡润百富榜第19位。随着“双减”政策的出台，教育培训行业发生了颠覆性的变化。这一年，的身价蒸发了185亿元，缩水到今天的75亿元。
“从绝望中寻找希望，人生才会辉煌。”这句于曾经对着成千上万学生喊出的口号，如今能否引领新东方走向新生？
除了开辟新的赛道，余还有另一张牌——投资。
手中的牌(扑克游戏结束时出示)
虽然在直播间里，略显沧桑的余说要搭个农业平台，引来一片唏嘘。不过，洪泰基金等平台在余投资的多个项目正迎来收获期。
余是一个矛盾的人，或者说复杂的人。
他从不掩饰对成功的渴望。他的演讲总是充满激情，就像一本新东方很多师生员工都应该看过的红色小册子，封面印着“天生必胜”。
余的这一特点在洪泰基金身上也很明显。
爱喝酒的余在温哥华“酒精中毒”发作，要了两瓶茅台。没想到，当时只是点头之交的天使投资人盛希泰一下子送了他十二瓶，余立刻就喜欢上了。之后两人频繁互动，直到一次不经意的谈话，盛希泰说想做基金，余觉得很好，一拍即合。
于是，源于十二瓶茅台的两人迅速结婚，洪泰基金于2014年11月26日正式成立。
据天眼查，北京宏泰同创投资管理有限公司的股权结构显示，盛希泰直接或间接持股约59%，余直接或间接持股约14.9%。此外，本公司另一名股东沈透过实业间接持有约4.5%的股份。
洪泰成立之初，在谈到实力时，余大声说出了四个字——有钱有势。
他非常谨慎。新东方著名的校训，“绝望”二字刻在“希望”之前；作为一只年轻的天使基金，洪泰特别注重投资的稳定性。自2014年成立以来，拒绝了一个又一个热门项目。
包括于所熟悉的教育领域，很多后起之秀在创业的时候都向这个行业的先行者伸出了橄榄枝，但是很少有投资落地。
这让洪泰错过了很多明星项目，尤其是这几年异军突起的几只超级独角兽。就连上述教育公司，过去几年估值飙升，也有了很好的IPO、并购等退出渠道。
当然，洪泰收获了自己的果实。
洪泰基金成立7年来，投资了100多家企业，主要集中在5个领域——信息技术、先进制造、医药医疗、新消费、新材料。其中不乏资本热情高涨的行业明星公司，部分已成功上市或进入IPO收获期。
上图是洪泰基金投资的一些知名企业:
众创空优客工场(英国。US)在纳斯达克上市近一年，Linotebo (301188。硼硅玻璃龙头SZ)即将在创业板上市交易。Brewmaster.com、欧比中兴(3D传感技术解决方案提供商)、舒菲深诺(数字营销机构)分别在崇冠创业板、科技创新板、HKEx，有新的消费。
去年年底，水下机器人开发商深蓝成功融资2亿元；今年年初，研究智能驾驶平台的时宇科技获得包括CDB制造业转型升级基金在内的10亿元融资；Kaos是海尔集团背靠的工业互联网平台；章子怡和陈数代言的小仙女炖燕窝也是名声大噪...
关于洪泰基金投资风格与投资收益的权衡，盛希泰曾解释过，基金成立的最初几个月，出手也比较迅速。在观察到行业普遍过热后，他迅速调整了自己的投资节奏，遵循“不管是冬天还是夏天，风险控制是第一纪律”的原则。
另一方面，早在七年前，洪泰就已经建立了前述五条赛道，并一直坚持到现在，这样才能走过行业估值的波动周期，以更合适的价格不断挖掘相关领域的优秀公司。
例如，2018年6月，洪泰基金以7925万元收购了约871万股Linotel Glass，占股约5%。以13元/股的发行价计算，三年的浮盈已经超过40%。当然，最终的退出价格还有待未来二级市场的反映。
而于，如开头所言，虽然喊着“富强”的口号，但实际出招时也是“慎之又慎”。这背后，除了他对盛希泰的充分信任，新东方线上业务起步缓慢已经体现了他的风格。
"把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后仔细看好你的篮子."很明显，重点是后半段。
洪泰资本并不是余在的唯一投资路径。他和盛希泰的另一个平台信义实业都是万基科技(300552)的前十大股东。SZ)和万泽(000534。SZ)。此外，通过珠海超新星燕园、北京燕园创投等平台，间接投资了美菁蓉化工、全景网(834877。OC)和维珍创意(430305。OC)。俞的新东方、和商学院在投资领域也有交集。
新东方的选择
1993年，《中国教育改革和发展纲要》公布，打了三年游击战的余得以成为正规军。在北京的一间小平房里，“北京新东方学校”悄然诞生。那是秋冬，却迎来了一个时代的春天。
随着国内市场经济的快速发展和与海外国家交流的增多，专注托福和GRE培训的新东方顺势而为。
2006年9月，多次被拒签的于站在纽交所的钟声前，新东方成为第一家在美国上市的教育机构。2019年3月，控股子公司新东方在线(1797.HK)在港交所上市，成为港股在线教育第一股；2020年11月，新东方第二次在港交所上市，成为第一家第二次回归香港的中国教育企业。其股价一度飙升至1300港元/股，成为港交所历史上第一只“千元股”。于也是中国教育行业唯一一位三次“敲钟”的企业家。
然而，时代潮流的突变，却吹垮了整个行业。
2021年10月25日，新东方在线表示，停止在内地经营幼儿园至九年级的培训服务。预计终止将于2021年11月底前生效。此前，新东方在线全资子公司东方优博宣布关闭K12业务。
图片:罐装图库
被抛弃的是新东方在线的重要“摇钱树”。财报显示，2021年，K12教育事业部占其总营收的55.5%。其中，K9业务在最近两个财年占K12教育事业部的58%至73%。而且K12教育业务是新东方在线近年来付费最多的业务板块。
除了线上业务，新东方更大的线下业务也进行了类似的调整。
9月24日，在新东方高管会议上，于宣布，秋季课程结束后停止小学、初中学科线下招生，各城市逐步关闭教学点。
日前，新东方表示，因为业务调整，新东方各地学校出租了部分校区。11月4日，新东方微信官方账号发文称，成都、Xi安、郑州、太原、合肥、宜昌、佛山、兰州、连云港、武汉、乌鲁木齐、海口越来越多的分校正在参与课桌椅捐赠。
“一辆红色卡车驶向远方”，曾经悲伤了半个朋友圈。
关停K9业务，新东方的营收结构和规模将受到很大影响。
2021年，新东方的主营业务分为“教育项目及服务”和“图书及其他服务”两大类。具体来说，前者分为K12校外辅导、备考等课程、民办中小学、幼儿园、在线教育四大类，后者分为图书、海外咨询、游学三大类。
2021财年，教育项目和服务收入为39.37亿美元(约合251.6亿人民币)，图书和其他服务收入为3.4亿美元(约合21.73亿人民币)。其中，K12从校外辅导、备考和其他课程中获得36.67亿美元(约合人民币234.34亿元)，占总收入的85.8%。
瑞银7月底的研究报告称，2021财年，中小学课外辅导占新东方收入的80%。
11月7日，于在直播时确认，新东方将停止最大的业务，接近1500个教学点将被出租，至少送8万套桌椅；同时，他表示，新东方计划在未来建立一个大型农业平台，通过数百名教师的直播帮助销售农产品，支持乡村振兴。这或许也和洪泰的“新消费”有共鸣。
值得一提的是，除去K9相关业务，新东方仍有100亿元左右的营收规模，仍是国内教育培训公司中的佼佼者。
时代留下了希望。新东方还能再辉煌吗？
二十八年了
行业有冷有暖，同样有冷有热。
28年前，新东方成立的时候，13岁的张邦鑫还在扬中苦读初中，扬中离他的家乡江阴150公里。谁也不会想到，教育大省江苏的教育培训行业会出现两个真正的“卧龙凤雏”。
2002年，张邦鑫考入于的母校北京大学攻读研究生，两人的人生轨迹开始加速。
图片:视频截图
在北京大学读研究生期间，张邦鑫做过7份教学和培训方面的兼职。2003年，他开始同时在线上和线下提供培训课程。
次年，曾因股份制改革被迫下台的余再次回到新东方权力中心。虽然体型差距依然巨大，但两人最终还是站在了同一个舞台上。
此后，于带领新东方成功在美国上市。张邦鑫给自己的教育培训机构取名学而思，专门做中小学课外辅导。新东方也开始了K12业务——优能中学，新东方在线成立。以后很多网站，比如奥数。com，将陆续推出。
新东方赴美上市四年后，2010年10月20日，学而思在纽交所上市。不久之后，公司整体更名为好未来。敲钟的张邦信，年仅29岁。他是当时纽交所最年轻的敲钟人，他和余创造了不同的历史。
经过多年的发展，新东方的光明未来已经逐渐形成了双巨头的稳固地位。
2017财年至2020财年，新东方营收分别为18亿美元、24.44亿美元、30.96亿美元和35.79亿美元(约合人民币228.72亿元)，未来营收分别为10.43亿美元、17.15亿美元、25.63亿美元和32.73亿美元(约合人民币209.16元)
上图为两家公司的营收(单位:亿元)
可以看出两家公司的规模在持续增长。
如果说新东方是探路者的话，未来它的上市将会搅动教育培训行业的热潮。
2014年前后，在线教育项目如雨后春笋般涌现。在资本的热情下，他们中的许多人在短短几年内就扩张成了独角兽，甚至通过IPO上市。
面对越来越拥挤的市场，只有赢家才有资格活下去。独角兽们开始了疯狂融资、烧钱、获客的残酷生存竞争。晚了十几年，教育培训行业的野蛮生长阶段来了。
一时间乱象丛生，退款难、霸王条款、虚假广告、诱导消费凸显，消费者投诉呈上升趋势。
2019年，学而思网校、作业帮等头部企业砸下数十亿资金，点燃了一场激烈的营销战，大量在线教育企业在头部的猛烈攻击下消失。
2020年，在疫情的催化下，资本携带新弹药加速入场。网社电子商务中心数据显示，2020年，在线教育行业融资额超过539.3亿元，超过过去四年的总和。
然而，2021年，一声炸雷，火热的教育培训市场迅速降温。短短几周甚至几天，行业“掌门人”纷纷偃旗息鼓，寻找自己的出路。学而思卖打印机，猿辅导卖羽绒服，新东方捐了学校的桌椅...激烈战斗的各方都以这种方式收场。
当教育行业进入资本大乱时，俞是为数不多率先出手的行业领袖。
2020年11月，余公开表示，他不认为在线教育是一个成功的商业模式。“你收到的每一分钱，都要先花掉两块钱。资本是背后的重要驱动力。一旦停止输血，它就会哭”。
最终，这是一个预言。
谨慎的新东方已经无法自保，但“应该把一切都还回去”和“无偿捐赠”保留了行业最后的体面。
花儿都不见了，鸟儿都在树林里抛来抛去，我不知道余在镜头外直播。看着红色卡车离开的时候，你脑子里有没有《天生必胜》里的一句名言:
如果有机会，我愿意再活一次。
