记者|梁毅
近日，美心科技股份有限公司(简称美心科技)登陆创业板被受理，CICC为保荐人。
本次IPO前，美心科技实际控制人林东荣、、林基于一致行动协议合计控制公司51.05%的股份。他们三人都是香港中国公民，拥有美国永久居留权。
美新科技主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售。主要产品为户外地板、墙板、复合地板等新型环保塑木型材。
据悉，2021年2月申请转创业板退市的安徽泰森木塑集团股份有限公司(简称泰森股份)，是美国新技术的有力竞争对手，主营业务为RD，设计、生产和销售高性能木塑复合材料、新型石材木塑复合材料及其产品和应用。
目前，泰森创业板已经进入三轮询价，公司创业板定位和技术先进性已经询价两轮。或许美心科技未来也会有类似的命运；同时，两家公司的募资项目高度相似。这场比赛谁能领先？
高度依赖外销报告期内(2018 -2020年和2021年1-9月)，美心科技营业收入分别为3.21亿元、3.5亿元、4.97亿元和5.01亿元，归属于母公司净利润分别为422.53万元、2094.22万元、6513.90万元和7820.11万元。
但界面新闻记者注意到，美心科技过去并不盈利，从2004年成立到2018年持续亏损。
从成立之日到2014年，这一阶段，美心科技形成亏损约1.4亿元；2015年至2018年，公司扭转了持续亏损的趋势，但整体亏损轻微。截至股改基准日2021年1月31日，美心科技仍存在未弥补亏损，母公司未分配利润为-4647.23万元。
直至2021年9月30日，母公司未分配利润5790.09万元，合并报表未分配利润6914.21万元，消除了美心科技未分配利润为负的情况。
报告期内，美心科技90%以上的收入来自海外，销售区域包括欧洲、北美、大洋洲和亚洲，主要集中在欧美市场，其中美国市场的销售收入分别占主营业务收入的28.31%、28.86%、32.98%和32.37%。
值得注意的是，出口存在一定的风险，主要表现在美国关税的提高和美元汇率变化的影响。
招股书显示，2018年9月17日，美国发布的第二批2000亿美元关税清单中，对美新科技出口的塑木型材产品(HTS编号:3918.90.90)加征10%的关税；2019年5月9日，美国政府宣布，从2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率将从10%提高到25%。不过，美心科技并未进一步披露美国加征关税对公司经营业绩的具体影响。
森股份也是如此。2019年至2021年，泰森营业收入分别为5.34亿元、6.32亿元和9.15亿元，净利润分别为4658.16万元、1.05亿元和1.04亿元。其中，公司90%以上的收入也来自出口，其中对美出口收入分别为8135.76万元、1.03亿元和6098.48万元，分别占营业收入的15.25%、16.31%和6.67%。2021年公司赴美收入较去年同期减少4207.54万元，原因是2020年8月新石木塑复合材料价格上涨。
在汇兑损益方面，两家公司都以美元结算。2018 -2021年前三季度，美新科技汇兑损失分别为-610.45万元、-294.15万元、1320.33万元和47.21万元；2019年至2021年，泰森股份净汇兑损失分别为-109.96万元、835.28万元和360.95万元。
界面上的记者还注意到，两家公司都披露了与新冠肺炎疫情相关的风险，主要表现为国际物流能力紧张以及国际海运费大幅上涨对成本的影响。
此外，两家公司都受到了海关的处罚。报告期内，美心科技受到海关处罚6次；Sen股份受到一次海关处罚和一次解雇处罚。
创业板定位或将被重点问询据界面记者了解，泰森股份之前撤回科技创新板上市申请的原因是，公司产生主营业务收入的53项发明专利中，有近一半集中在装配式建筑产品上，并非公司收入的主要来源。科技属性是否突出，很难论证。结合公司主营业务特点，公司及保荐机构经研判认为公司更符合深交所创业板的董事会定位。
在泰森创业板上市的三轮审核问询中，对公司的创业板定位和技术先进性进行了两轮问询。
如监管部门要求泰森股份说明发行人核心技术的先进性，相关技术与RD项目能否构成竞争壁垒，发行人自身创新、创造、创意或其特点之一的具体表现，该技术生产的产品相关技术指标及与行业内产品的比较，发行人RD投资对应的相关技术的RD等，并完善《关于满足创业板定位要求的专题报告》
另一方面，美心科技公司的RD似乎不足。
报告期内，美心科技研发支出分别为986.17万元、991.91万元、1361.67万元和1479.54万元，占营业收入的比例分别为3.07%、2.84%、2.74%和2.96%。虽然收入大幅增长，但公司在RD的投资并未出现大幅波动。
2019年至2021年，泰森股份的RD费用分别为2166.49万元、2991.58万元和3409.41万元，分别占营业收入的4.06%、4.73%和3.73%。同期RD费用率高于美心科技。
同时，美心科技销售人员的工资是RD员工的两倍左右。
截至2021年9月30日，美心科技RD人员70人，占总数的9.33%，劳务工资524.3万元。RD人员的人均工资约为7.49万元，按年平均计算约为10万元。销售人员27人，占总数的3.60%，劳务工资533.94万元。销售人员平均薪酬约19.78万元，平均年化约26万元。
通过计算泰森股份的数据，2021年，公司RD员工人均薪酬约为12万元，销售人员约为17.91万元。
两者都有RD待遇远不如销售的问题，强调的是销售而不是研发
此外，专利方面，截至报告期末，美心科技拥有国内专利技术144项，海外专利12项，但国内专利中发明专利仅有5项，其中1项为2009年衍生收购，其余4项分别为2012年、2013年(2项)和2016年原始获得，外观专利数量高达98项。
截至2021年底，泰森股份(含控股子公司)已获授权专利158项，其中国内专利152项，国际专利6项，其中国内发明专利63项，为2010年至2020年自主研发，2021年获授权专利2项，外观设计专利仅11项。
同台竞技界面记者注意到，两家公司募资项目高度相似，主要用于扩大生产、建设RD中心、建设营销网络、补充营运资金。
《中国塑料工业年鉴(2020)》显示，目前全球塑木市场容量约为550万吨，而中国产销量约为330万吨，已连续8年超过美国。产销总量和出口总量连续八年位居世界第一。
目前全球塑木市场主要集中在北美、欧洲等发达地区，中国塑木行业的产品以出口为主。由于中国塑木品牌在国外知名度不高，国内塑木行业整体呈现以ODM代工为主，自主品牌为辅的行业格局。
市场份额方面，泰森股份表示，2018-2020年，公司高性能木塑复合材料2018-2020年全球市场份额分别为1.02%、0.92%和0.90%；不过，美心科技并未透露相关数据。
值得一提的是，美心科技主要以自有品牌“NewTechWood”销售，报告期内占比70%左右，而泰森股份主要以DOM品牌销售，占比70%左右。
在RD项目上，根据RD中心的功能定位和未来重点RD方向，美新科技计划在现有技术基础和产品市场前景的基础上，开展塑木复合材料及其应用方向的研究；森有限公司新建了RD中心，包括RD实验室、RD人事办公室、检测实验室、样品展厅等附属设施，并计划新增62台RD设备仪器和RD人员。
与欧美成熟市场相比，塑木产品在国内市场空仍有相当大的市场增长，因此两家公司都将目光转向国内市场。本次募集资金中，美心科技和泰森分别有约16%和10%的资金用于营销网络建设项目。
新科技计划建设旗舰展店和仓储中心，其中旗舰展店向消费市场提供展示、销售、宣传和售后服务，仓储中心提供产品仓储、供应和配送功能。
森股份通过在国内重点地区建立营销网点、增设加盟店，逐步形成服务国内客户的营销服务体系；同时，升级泰森环保营销服务中心，强化公司国内销售服务体系，为客户构建完善的后续配套服务体系。
此外，美心科技可能存在一定的偿债压力。截至2021年9月30日，公司货币资金8874.82万元，短期借款1.39亿元，一年内到期的非流动负债1650万元。
同时，报告期内，公司仍存在资金占用、资金拆借等内部控制不规范的情况。例如，从非关联方借入资金，其中一些如下:
