来源:中国证券报
作者:东田
春节过后，国内钢材市场迎来“开门红”。唐山钢坯市场价格已达4080元/吨，较节前上涨230元/吨，其他品种也较节前平均上涨200元/吨。
受此影响，节后钢铁股表现亮眼。2月19日，风钢指数报2180.43点，涨幅0.85%。从个股表现来看，铁矿石资源类上市公司领涨。
2月19日钢铁股表现图片来源:Wind
钢市迎“开门红”
业内人士指出，从往年来看，市场大多复工，需求在正月十五之后启动。今年由于疫情和国家倡导“就地过年”，部分企业节后提前复工，支撑钢价上涨。
此外，2月份普氏铁矿石指数在155-165区间波动，焦炭价格维持在2800元吨的高位。钢价的成本支撑明显增强，导致钢价易涨难跌。
深港证券研究报告预计，2021年铁矿石缺口为2600万吨，相比2020年的1500万吨将继续扩大。建议关注资源禀赋、资产运作能力较好的公司的投资机会。
2月19日，领涨钢铁板块的河钢资源，最近两个交易日最大累计涨幅接近20%。公司的主要产品是铁矿石和铜矿石。受铁矿石等产品价格上涨影响，公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元至11.5亿元，同比增长79.71%至117.55%。公司指出，铁矿石产品价格同比高位运行，大幅提升了铁矿石产品的盈利能力。
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国内消费者韧性、顺周期复苏和海外补库周期共同支撑铁矿石供需长期处于紧平衡状态。
业内人士指出，铁矿石高度依赖进口。2020年，中国对外依存度仍将超过80%。但目前指数定价体系依赖于端口抽样形成的普氏指数。钢厂实际结算价格长期受小样本影响，海外矿在现有体制下仍有定价优势。海外主流矿山呈现寡头竞争格局，四大矿山产量约占全球产量的一半，占出货量的70%。对海外铁矿石资源进行战略配置、国内资源储量较大的企业有望更快扩张。
多因素助推钢价
兰格钢铁研究中心的辛格认为，全球货币超发支撑通胀预期，大宗商品市场首当其冲。春节期间，海外大宗商品价格普遍上涨。随着全球经济的持续复苏，货币宽松政策的效果进一步增强，通胀预期将继续推高大宗商品市场价格。2021年1月国内金融数据超预期，明显提振了市场信心。
2021年冬储库存结构的变化也成为节后钢价的助推因素。由于今年节前冬储价格比往年高出400-500元，现货商不愿意主动冬储，使得冬储库存主要集中在钢厂和一级代理商手中。由于定价权和货权的相对集中，节后钢材现货容易出现快速上涨，但在快速上涨的同时，市场风险也在累积，后期要防范需求释放不确定性带来的回调风险。
下游需求端，券商研报认为，内需端将继续维持相对强势的格局，渗透到钢铁消费层面，房地产投资的韧性将继续支撑优秀人才的消费。基建项目用钢在专项债规模收缩、建设投资占比下降的背景下略有下降。制造业在国内外顺周期复苏背景下保持反弹，板材消费或有亮眼表现。
在供给方面，业内人士指出，钢铁行业作为高耗能行业，其碳排放量约占中国碳排放总量的15%。在产能置换政策和“二氧化碳排放峰值、碳中和”目标节点的推动下，2021年钢铁行业供给将呈现较低的个位数增长。
