试题一
题干略
问题：
1.计算2010和2019年的人均GDP？
2.说明该市处于工业化的什么阶段？理由是什么？产业结构优化的影响因素有哪些？
3.该城市的城镇化率处于什么水平？理由是什么？
4.第三产业发展对于城镇化人口有何影响？
【答案】
1.缺少数据，无法计算。
2.（1）该市工业化水平处于工业化阶段的后期。因为第一产值占比＜10%，且第二产业比重＞第三产比重。
（2）产业结构优化的影响因素：包括经济、人口、环境、制度等方面，其中经济发展水平的高低是决定产业结构的最基本因素，包括生产力发展水平、社会分工和专业化程度、经济总量规模和增长程度等。劳动力是影响产业结构的重要因素。
3.该城市的城镇化率处于加速阶段。因为城镇化率的取值在30%～70%范围内。
4.第三产业产业迅速发展，需要更多的就业人员，可以极大提升城镇人口数量，解决更多的人口就业问题。（开放性试题，无标准答案）
试题二
竞争态势矩阵，内容略。
【答案】
问题1：
A企业得分=4.2；B企业得分=4.1；C企业得分=4.25
根据综合得分分析，C企业＞A企业＞B企业。
所以C企业最具有竞争优势。
A企业相对于B企业具有竞争优势，但不如C企业竞争优势大。
问题2：
PEST分析是指宏观环境的分析，包括政治、经济、社会和技术分析四个方面。
经济环境主要包括宏观和微观两个方面的内容。
社会自然环境包括社会环境和自然环境。
技术环境对企业的生存和发展具有直接而重大的影响，不断的技术进步提高了生产效率，降低了生产成本，极大地影响了市场竞争的格局。
PEST分析法只考虑了宏观环境因素，故具有局限性，需要与SWOT方法等其他综合分析法结合使用。
问题3：
处于成长期。
应采取发展战略。
措施：企业应采取增加投资、扩大生产、提高市场占有率。
问题4：
属于横向一体化战略。
对A企业的益处：扩大生产规模，降低生产成本，巩固企业市场地位，提高综合竞争力。
试题四
某企业委托咨询机构调研一下车辆的预计销售情况，咨询单位获得了一些资料，当地人均收入与每万人车辆销售情况如下表：
年份 | 人均收入（万元） | 每万人车辆销售量（辆） |
2016 | ||
2017 | 比上一年多2000 | |
2018 | 比上一年多1950 | |
2019 | 4万多 | 比上一年多1900 |
2020 | 4万多 | 比上一年多2050 |
咨询单位准备采用德尔菲法预测一些收入，请5位专家判断了一下收入的概率
A | B | C | D | E | 备注 | |
49000 | 20 | 一共85% | ||||
50200 | 50 | 一共240% | ||||
50600 | 45 | 45 | 一共155% | |||
51175 | 5 | 5 | 0 | 5 | 5 | 一共20% |
该地区2020年人口为229.6万，预计年增长率0.3%。
问题：
1.除了从委托单位获取资料外，还有哪些采集资料的途径？
2.求2021年该市的人均预期收入。
3.德尔菲法是否适用于项目的预测？说明原因。咨询单位采用的是不是德尔菲法？说明原因。
4.用弹性系数法求2021年该市的汽车销量。
（计算结果取整）
【答案】
1.文案调查法、实地调查、问卷调查、实验调查。来源是网络和出版物、借阅和购买、自有信息。
2.2021年该市的人均预期收入=（49600×85%+50200×240%+50600×155%+51175×20%）/5=50159万元。
3.不适用。因为德尔菲适用于长远预测和大趋势的预测。
这不是德尔菲法，因为专家只有5个人，德尔菲得20个专家。其次德尔菲法的专家应该是背靠背的，题目的中采取了专家会议法。
4.2021年每万人车辆销售量为80+辆。汽车销售量为1.8万+。（因为缺少题目数据，无法得到准确的数字）
试题五
某项目融资发行普通股16000万，发行优先股4000万，发行费用为2%，固定股利为12%。银行贷款20000万。贷款利率7%。资本资产定价模型，无风险利率为4%，风险系数为1.2，市场投资组合预期收益率11%。所得税为15%。企业1～4年的净流量分别为1000万，1200万，1500万，2000万。从第5年起按3%的比例逐年上涨，折现率和社会折现率。均为10%。
问题：
1.利用资本资产定价模型，计算优先股和普通股的资金成本。
2.该项目的加权资金成本是多少？
3.根据分段法计算企业价值是多少？
4.咨询公司应当提示企业在资产证券化过程中，应当注意的问题有哪些？
【答案】
问题1：
优先股=12%/（1-2%）×100%=12.24%
普通股=4%+1.2×（11%-4%）=12.40%
问题2：
债务资金成本=7%×（1-15%）=5.95%
加权资金成本=（4000×12.24%+16000×12.40%+20000×5.95%）/（4000+16000+20000）×100%=9.16%
问题3：
P1=1000/（1+10%）+1200/（1+10%）2+1500/（1+10%）3+2000×/（1+10%）4=4393.83（万元）
P2=2000×（1+3%）/（10%-3%）/（1+10%）4=20100.11（万元）
企业价值=4393.83+20100.11=24493.94（万元）
问题4：
需注意的问题：
（1）必须由一定的资产支撑来发行证券，且其未来的收入流可预期。
（2）该资产的所有者必须将资产出售给SPV，通过建立一种风险隔离机制，在该资产与发行人之间筑起一道防火墙，即使其破产，也不影响支持债券的资产，即实现破产隔离。
（3）必须建立一种风险隔离机制，将该资产与SPV的资产隔离开来，以避免该资产受到SPV破产的威胁。
试题六
建设投资为30亿，其中固定资产27亿，无形资产3,500万，其他资产550万，基本预备费为25950万。建设期每年投入50%。建设期两年，生产期为10年。生产期的第1年，生产能力利用率达到90%。达产年流动资金为1.5亿，第1年的1.39亿。固定资产按照15年进行折旧，残值率3%，无形资产和其他资产按照6年折旧，残值0。达产年营业收入15亿，经营成本6.5亿，其中固定成本为1.3亿。税金及附加1100万。建设期贷款利率为5%，流动资金贷款利率为4%。建设投资和流动资金的30%为资本金70%为银行贷款。建设期的利息均形成生产期的建设贷款本金。生产期前6年按等额还本看，利息照付偿还本息。
问题：1.计算建设期利息2.计算前两年应还利息3.前两年利息备付率，分析一下项目4.后4年利息备付率趋势，为什么？5.其他的偿债指标有什么
【答案】
1.建设期贷款总额=30×70%=21亿=210000万元
第1年贷款额=210000×50%=105000万元
第2年贷款额=210000×50%=105000万元
第1年建设期贷款利息=105000/2×5%=2625万元
第2年建设期贷款利息=（105000+2625+105000/2）×5%=8006万元
建设期贷款利息=2625+8006=10631万元。
2.（1）长期借款利息
每年应偿还的本金=（210000+10631）/6=36772万元
第1年长期借款利息=（210000+10631）×5%=11032万元
第2年长期借款利息=（210000+10631-36772）×5%=9193万元
（2）流动资金借款利息
第1年流动资金借款额=1.39×70%=0.973亿元=9730万元
第2年流动资金借款额=1.5×70%=1.05亿元=10500万元
第1年流动资金利息=9730×4%=389万元
第2年流动资金利息=10500×4%=420万元
因此：第1年应还利息=11032+389=11421万元
第2年应还利息=9193+420=9613万元
3.每年折旧额=（270000+10631+25950）×（1-3%）/15=19826万元
每年摊销费=（3500+550）/6=675万元
第1年息税前利润=营业收入-经营成本-税金及附加-折旧-摊销=150000×90%-[13000+（65000-13000）×90%]-1100×90%-19826-675=53709万元
第2年息税前利润=150000-65000-1100-19826-675=63399万元
第1年利息备付率=息税前利润/应还利息=53709/11421=4.70
第2年利息备付率=63399/9613=6.60
利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小。
4.还款期后4年的利息备付率是逐年增大的。
理由：因为利息是逐年递减。息税前利润不变，所以利息备付率逐年增大。
5.从项目层次的借款偿还能力分析，偿债指标还包括偿债备付率、资产负债率。从企业层次的借款偿还能力分析，偿债指标还包括资产负债率、流动比率、速动比率。
