1918年7月14日，《湘江评论》在长沙创刊。创刊号上刊登了署名毛泽东的《湘江评论》创刊宣言，宣言提出“由强权得自由”的号召，主张以平民主义（德谟克拉西）来打倒强权。在学术方面，主张彻底研究，努力追求真理；在对人的方面，主张群众联合，向强权者实行持续的“忠告运动”，实行“呼声革命”。
在宣言中毛泽东指出：“世界什么问题最大？吃饭问题最大。什么力量最强？民众联合的力量最强。”《湘江评论》创刊号寄到北京后，李大钊认为这是全国最有份量、见解最深的刊物。《晨报》也予以介绍，说它“内容完备”、“魄力非常充足”。
《湘江评论》为4开1张，每期约12000字，报头右侧印有“发行所址长沙落星田湖南学生联合会”。刊物“以宣传最新思潮为主旨”，每周1张，遇有重要文字发行增刊。创刊号印2000份，当天销尽，后重印2000份。自第2期改印5000份。深受读者欢迎。第2期发表了署名“泽东”的《民众的大联合》一文，介绍俄国十月革命的经验，分析辛亥革命的教训，结合中国革命的实际情况，指出改造中国社会的根本办法在于民众的大联合。8月上旬，军阀张敬尧派军警查封湖南学生联合会和《湘江评论》。刊物共出4期，第2期附1张8开的“临时增刊”。
